Ha a Bitcoin ETF-ek eltűnnének, az árfolyamra gyakorolt hatás jelentős lehet. Az ETF-ek, azaz a tőzsdén kereskedett alapok, lehetővé teszik a befektetők számára, hogy egyszerűbben és kényelmesebben fektessenek be a Bitcoinba anélkül, hogy közvetlenül vásá
Bár az utóbbi napokban a Bitcoin spot ETF-ekbe történő tőkebeáramlás stagnálni látszik, ha visszatekintünk az elmúlt évre, egyértelműen figyelemre méltó növekedés figyelhető meg a befektetett tőke és a kezelt vagyon terén. Míg tavaly ilyenkor a vagyonkezelők 52 milliárd dollárnyi eszközt irányítottak Bitcoin ETF-ekben, ma már ez az összeg 151 milliárd dollárra emelkedett. Nem túlzás azt állítani, hogy ezek a pénzügyi termékek jelentős hajtóerőt képviseltek a BTC árfolyamának emelkedésében az elmúlt évben, legyen szó akár a piaci érték növekedéséről, akár a Bitcoin általános elfogadásáról. Felmerül tehát egy elméleti kérdés: mi történne, ha az összes kezelt Bitcoin-t váratlanul eladnák az alapok? Mennyiben befolyásolták ezek a termékek a Bitcoin árfolyamának emelkedését?
Jelenleg a Bitcoin ára körülbelül 119 ezer dollárra rúg. A 21 milliós maximális Bitcoin-kínálatból már 19,89 millió Bitcoin található a piacon. A cikk írásának időpontjában a Bitcoin piaci kapitalizációja 2,36 billió dollár, ami azt jelenti, hogy a 151 milliárd dolláros kezelt ETF-vagyon körülbelül a piaci kapitalizáció 6,5%-át képviseli.
Ha a 151 milliárd dolláros kezelt ETF-vagyont elosztjuk a 119 ezer dolláros árfolyammal, akkor egy figyelemre méltó megállapítást tehetünk: a BTC ETF-ek körülbelül a teljes kínálat 6%-át irányítják, ami 1,27 millió bitcoinra rúg. Történeti adatok alapján a likvid kínálat 1%-os növekedése általában 5-10%-os csökkenést eredményez a Bitcoin árfolyamában. Ezért, ha a kínálat 6%-kal nőne, az akár 30-60%-os árfolyamesést is hozhatna magával, feltételezve, hogy az összes Bitcoin spot ETF által kezelt bitcoin egyszerre kerülne a piacra. Ez a forgatókönyv azt jelentené, hogy az árfolyam a jelenlegi 119 ezer dolláros szintről 83 300 és 47 600 dollár közé eshetne vissza. Íme, hogy fest az árfolyamgörbe a jelenlegi helyzetben:
Ez csupán egy elméleti csökkenés lenne. Először is, a generált profit miatt szinte elképzelhetetlen, hogy az összes kezelt BTC-t eladják. Másodszor, a piac képes lenne talpra állni ebből a helyzetből. Jól látható, hogy a BTC ETF-ek prémiumot adnak a Bitcoin árához, ami akár a 71 400 dolláros szintet is elérheti, figyelembe véve a 47 600 dolláros értéket. Mi a lényeg? Akármilyen változás is történik a Bitcoin ETF-ek körül, a legnagyobb kriptovaluta ára valószínűleg nem fog 50 ezer dollár alá süllyedni.
Ezeket az elméleti számításokat bármely jelentős BTC-tulajdonos esetében el lehet végezni, így Michael Saylor stratégiájára is alkalmazhatók. Jelenleg a cég körülbelül 607,770 BTC-t birtokol, ami hozzávetőleg 72 milliárd dollárt ér - ez a Bitcoin teljes kínálatának közel 3%-át teszi ki.
A fent említett számítások alapján világossá válik, hogy ha Saylor minden Bitcoinját értékesítené, az BTC árfolyama körülbelül 20%-kal esne. Ugyanakkor ennek a lépésnek lenne pozitív következménye is: a csökkentett ár lehetőséget adna számos új lakossági és intézményi befektető számára, hogy belépjenek a piacra. Persze ezek az elméleti felvetések csupán spekulációk maradnak, hiszen jelenleg nem áll fenn eladási szándék. Nap mint nap újabb és újabb cégekről érkeznek hírek, amelyek elkötelezetten törekednek arra, hogy BTC-tartalékokat építsenek, és ez a tendencia továbbra is lendületben van.
